(Δημοσιεύθηκε αρχικά στο propagandainfocus.com)
Η επόμενη οικονομική ύφεση δεν θα αντιμετωπιστεί μόνο με περισσότερη εκτύπωση χρήματος. Θα προγραμματιστεί απευθείας στα ίδια τα χρήματα. Οι μεγάλες γεωπολιτικές κρίσεις σπάνια λειτουργούν μόνο στο επίπεδο της στρατιωτικής στρατηγικής. Αναδιαμορφώνουν επίσης τα οικονομικά και θεσμικά πλαίσια μέσω των οποίων κυβερνώνται οι κοινωνίες. Η προσοχή του κοινού επικεντρώνεται στο ορατό δράμα της σύγκρουσης, ενώ βαθύτεροι οικονομικοί και νομισματικοί μετασχηματισμοί εκτυλίσσονται σε μεγάλο βαθμό εκτός του πεδίου της πολιτικής συζήτησης.Η εστίαση μόνο στη γεωπολιτική κρύβει μια συστημική αλλαγή που εκτυλίσσεται μακριά από τον δημόσιο έλεγχο. Μια κλιμακούμενη σύγκρουση με το Ιράν δημιουργεί τεράστιο κίνδυνο διαρκούς εκτίναξης της τιμής του πετρελαίου. Περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ. Μια μεγάλη σύγκρουση που διαταράσσει αυτό το σημείο συμφόρησης θα μεταφραστεί γρήγορα σε παγκόσμιο ενεργειακό σοκ.
Σε μια υπερχρεωμένη οικονομία, ένα παρατεταμένο πετρελαϊκό σοκ συμπεριφέρεται λιγότερο σαν παραδοσιακός πληθωρισμός και περισσότερο σαν φόρος κατανάλωσης. Καθώς το αυξανόμενο ενεργειακό κόστος απορροφά μεγαλύτερο μερίδιο του εισοδήματος των νοικοκυριών, οι διακριτικές δαπάνες καταρρέουν. Τα εταιρικά έσοδα μειώνονται ενώ το κόστος των εισροών αυξάνεται, αφήνοντας τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά με μεγάλη μόχλευση να αγωνίζονται να εξυπηρετήσουν το χρέος. Το αποτέλεσμα δεν είναι απαραίτητα ο διαρκής πληθωρισμός, αλλά ο κίνδυνος ενός σπιράλ χρέους-αποπληθωρισμού - μια δυναμική ορατή στους μήνες που προηγήθηκαν της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Αυτό το σενάριο οικονομικής κρίσης καθιστά πολύ πιο δύσκολη τη διαχείριση του υπάρχοντος βουνού δημόσιου και ιδιωτικού χρέους των ΗΠΑ, δημιουργώντας ένα ισχυρό κίνητρο για ριζοσπαστικές οικονομικές λύσεις.
Ιστορικά, σημαντικές αλλαγές στα νομισματικά συστήματα έχουν συμβεί συχνά σε περιόδους κρίσης. Οι πόλεμοι, οι οικονομικές καταρρεύσεις και τα γεωπολιτικά σοκ δημιουργούν τις συνθήκες υπό τις οποίες οι προηγουμένως αδιανόητες πολιτικές γίνονται ξαφνικά δυνατές. Οι στιγμές έκτακτης ανάγκης αναστέλλουν τους κανονικούς περιορισμούς, επιτρέποντας στις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες να αναδιοργανώσουν τις χρηματοπιστωτικές δομές με τρόπους που θα ήταν πολιτικά αδύνατοι σε σταθερές περιόδους. Η κατάρρευση του συστήματος χρυσού-δολαρίου του Bretton Woods στις αρχές της δεκαετίας του 1970 είναι ένα σαφές παράδειγμα: ένα νομισματικό καθεστώς που είχε καθορίσει τον μεταπολεμικό κόσμο αντικαταστάθηκε αθόρυβα εν μέσω γεωπολιτικών και οικονομικών αναταράξεων. Με άλλα λόγια, η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να επιτρέψει στις ΗΠΑ να νομιμοποιήσουν εργαλεία για:
Δημιουργία εσόδων από ψηφιακό χρέος: μια υποδομή ψηφιακού δολαρίου ευθυγραμμισμένη με την κυβέρνηση θα μπορούσε να επιτρέψει την άμεση διανομή κινήτρων και την αγορά κρατικού χρέους, παρακάμπτοντας τους περιορισμούς του παραδοσιακού τραπεζικού συστήματος και το πολιτικό αδιέξοδο.
Άμεσος οικονομικός έλεγχος: μια προγραμματιζόμενη, κεντρικά διαχειριζόμενη πλατφόρμα ψηφιακών νομισμάτων παρέχει στις αρχές πρωτοφανείς μοχλούς για να επηρεάσουν τις δαπάνες, την αποταμίευση και την κατανομή κεφαλαίων κατά τη διάρκεια μιας κρίσης. Το χρήμα δεν είναι πλέον απλώς ένα μέσο αποθήκευσης αξίας. Μπορεί να γίνει «χρήμα με ημερομηνία λήξης», προγραμματισμένο να υποτιμηθεί ή να εξαφανιστεί εάν δεν δαπανηθεί με συγκεκριμένο τρόπο.
Διατήρηση της ηγεμονίας του δολαρίου: η ενσωμάτωση ιδιωτικών stablecoins στο επίσημο σύστημα μπορεί να είναι ένας τρόπος επιλογής και ρύθμισης του χώρου κρυπτογράφησης, διασφαλίζοντας ότι η επόμενη γενιά ψηφιακού χρήματος παραμένει σε δολάρια και υπό την επίβλεψη των ΗΠΑ, αντί να στραφεί σε μια αποκεντρωμένη εναλλακτική λύση.
Η σημασία των παραπάνω δεν έγκειται απλώς στην ψηφιοποίηση του χρήματος αλλά στην ενσωμάτωση κανόνων απευθείας στην ίδια τη νομισματική μονάδα. Η παραδοσιακή νομισματική πολιτική λειτουργεί μέσω των επιτοκίων, του τραπεζικού δανεισμού και των χρηματοπιστωτικών αγορών. Το προγραμματιζόμενο ψηφιακό χρήμα, αντίθετα, επιτρέπει την απευθείας μετάδοση της πολιτικής στα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις μέσω του σχεδιασμού του ίδιου του νομίσματος, καθορίζοντας πότε μπορεί να δαπανηθεί, πού μπορεί να κυκλοφορήσει και υπό ποιες συνθήκες διατηρεί την αξία του.
Από αυτή την άποψη, οι πρόσφατες κινήσεις των ΗΠΑ στα κρυπτονομίσματα μοιάζουν με στρατηγικό άξονα προς τον ενισχυμένο νομισματικό έλεγχο. Σε τι αναφέρομαι;
Στις 4 Μαρτίου, η Kraken Financial έγινε το πρώτο κρυπτο-εγγενές ίδρυμα που απέκτησε κύριο λογαριασμό της Federal Reserve, επιτρέποντας την άμεση πρόσβαση σε βασικές ράγες πληρωμών όπως το Fedwire. Αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως «διάβαση του Ρουβίκωνα» στην ενσωμάτωση των κρυπτονομισμάτων στο βασικό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Στις 19 Φεβρουαρίου, η SEC (η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ) εξέδωσε νέες κατευθυντήριες γραμμές για τη χρήση stablecoin, μειώνοντας τη θανατική ποινή («κούρεμα») από 100% σε 2%. Αυτή η κίνηση νομιμοποιεί τα stablecoins ως ισοδύναμα με τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς στην εταιρική λογιστική, φέρνοντας ουσιαστικά ψηφιακά δολάρια που εκδίδονται ιδιωτικά στο ρυθμιζόμενο χρηματοπιστωτικό σύστημα αντί να τα αφήνουν στην περιφέρεια κρυπτογράφησης.
Τα παραπάνω συνέπεσαν με την επίθεση του Τραμπ στις παραδοσιακές τράπεζες (στις 3 Μαρτίου) για μπλοκάρισμα νόμων φιλικών προς τα κρυπτονομίσματα (η «ισχυρή ατζέντα κρυπτογράφησης» της κυβέρνησής του). Συνέπεσε επίσης με μια τεχνική βλάβη του συστήματος πληρωμών ACH της Fed, η οποία καθυστέρησε τις καταθέσεις μισθοδοσίας, τις πληρωμές προμηθευτών και τις τραπεζικές μεταφορές σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η χρονική στιγμή αυτής της αποτυχίας υπογραμμίζει βολικά την ευθραυστότητα της υπάρχουσας υποδομής πληρωμών. Τέτοιες εκδηλώσεις παρέχουν ένα άμεσο κανάλι για την εφαρμογή πολιτικής, επιτρέποντας δυνητικά περισσότερες χειρουργικές επεμβάσεις από τα παραδοσιακά εργαλεία επιτοκίου ή ποσοτικής χαλάρωσης. Με άλλα λόγια, οι ΗΠΑ χτίζουν τον ψηφιακό αγωγό μέσω του οποίου θα ρέει η διαχείριση της οικονομικής κρίσης.
Αυτές οι περιπτώσεις απεικονίζουν επίσης μια ευρύτερη αρχή: η πολιτική εξουσία στις σύγχρονες κοινωνίες ασκείται όλο και περισσότερο μέσω υποδομών και όχι μέσω φανερής νομοθεσίας. Τα συστήματα πληρωμών, τα δίκτυα διακανονισμού και τα χρηματοοικονομικά πρωτόκολλα καθορίζουν τι είδους οικονομικές ενέργειες είναι δυνατές και ποιες όχι. Επειδή αυτά τα συστήματα είναι τεχνικά και σε μεγάλο βαθμό αόρατα στο κοινό, οι αλλαγές σε αυτά σπάνια προκαλούν το είδος του πολιτικού ελέγχου που συνοδεύει τις επίσημες πολιτικές αποφάσεις. Ωστόσο, μόλις δημιουργηθεί μια τέτοια υποδομή, θέτει αποτελεσματικά τις παραμέτρους εντός των οποίων πρέπει να λειτουργεί η μελλοντική πολιτική. Υπό αυτή την έννοια, η κατασκευή ψηφιακών νομισματικών σιδηροτροχιών δεν είναι απλώς μια τεχνολογική αναβάθμιση. είναι η δημιουργία ενός νέου πεδίου οικονομικής διακυβέρνησης.
Ας μην ξεχνάμε ότι η «πανδημία» του COVID παρείχε την απόλυτη πολιτική και οικονομική κάλυψη για πρωτοφανείς παρεμβάσεις (μαζική δημιουργία χρήματος, άμεσες πληρωμές και διασώσεις). Έτσι, αυτό που βλέπουμε σήμερα θα μπορούσε να πλαισιωθεί ως το «COVID Playbook Revisited»: η ύφεση που προκαλείται από το Ιράν θα εξυπηρετούσε την ίδια ακριβώς νομισματική λειτουργία με την «πανδημία».
Η βασική διαφορά έγκειται στον μηχανισμό παράδοσης. Κατά τη διάρκεια του COVID, η Federal Reserve τύπωσε τρισεκατομμύρια δολάρια και τα έστειλε μέσω της στρατηγικής «going direct» που επινόησε η BlackRock το καλοκαίρι του 2019. Η σημερινή πρόσφατα ρυθμιζόμενη υποδομή κρυπτογράφησης/stablecoin (Kraken στο Fedwire, stablecoins σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς) μοιάζει με μια ψηφιακή «απευθείας μετάβαση»: η Fed θα μπορούσε να πιστώσει απευθείας ψηφιακά πορτοφόλια δολαρίων. Θα μπορούσαν να επιβάλουν χρονικά όρια στις δαπάνες, να περιορίσουν τη χρήση σε ορισμένους τομείς ή ακόμη και να εφαρμόσουν αρνητικά επιτόκια στα πλεονάζοντα ψηφιακά μετρητά για να αναγκάσουν τις δαπάνες. Από αυτή την άποψη, ο πρόσφατος (6 Μαρτίου) περιορισμός της BlackRock στις αναλήψεις είναι εξαιρετικά συμπτωματικός.
Υπάρχει μια περαιτέρω διάσταση σε αυτόν τον μετασχηματισμό που λαμβάνει πολύ λιγότερη προσοχή: η ανύψωση του Bitcoin από κερδοσκοπικό και αποκεντρωμένο περιουσιακό στοιχείο σε αναγνωρισμένη εξασφάλιση. Στα τέλη του 2025, η Federal Reserve σηματοδότησε ότι τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν σε εξασφαλισμένο δανεισμό, με την JP Morgan να ετοιμάζεται ταυτόχρονα να επιτρέψει σε θεσμικούς πελάτες να δανείζονται μετρητά έναντι διαθεσίμων Bitcoin. Η λογική είναι απλή: Το Bitcoin μετατοπίζεται από ένα στοίχημα νεκρού βάρους σε ένα μέσο δημιουργίας ρευστότητας, αναδιπλωμένο στα ίδια εποπτικά πλαίσια που διέπουν τα ομόλογα. Πιο κρίσιμα, τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης μπορεί να αρχίσουν να υποστηρίζουν τα ίδια τα stablecoins που βρίσκονται μέσα στα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς. Η Tether κατέχει ήδη περίπου το 5% των αποθεμάτων της σε Bitcoin. Καθώς η έκδοση stablecoin επεκτείνεται, το ένα περιουσιακό στοιχείο που ξεκίνησε ως η ρητή εναλλακτική λύση του συστήματος γίνεται μέρος της θεμελίωσης του - χρήματα συνδεδεμένα με το δολάριο που είναι εν μέρει εξασφαλισμένα από το κρυπτονόμισμα που έχει σχεδιαστεί για να ξεφεύγει από το δολάριο.
Έτσι, ο στρατηγικός κύκλος που προτείνω μπορεί να συνοψιστεί στα ακόλουθα πέντε στάδια:
Ο καταλύτης: η κρίση στο Ιράν κλιμακώνεται, εκτοξεύοντας τις τιμές του πετρελαίου.
Η οικονομική συνέπεια: αυτό το εξωτερικό σοκ προσγειώνεται σε μια εύθραυστη, βαριά χρεωμένη οικονομία των ΗΠΑ. Συνθλίβει την κατανάλωση και επιταχύνει μια αποπληθωριστική κρίση χρέους.
Η πολιτική κάλυψη: αυτή η κρίση, που πλαισιώνεται ως εξωτερική επίθεση στην αμερικανική ευημερία, δημιουργεί την ίδια πολιτική «λευκή επιταγή» για παρέμβαση που έκανε ο COVID.
Το νέο εργαλείο: η προηγουμένως προετοιμασμένη και κρυφά ενσωματωμένη υποδομή κρυπτογράφησης/stablecoin αποκαλύπτεται τώρα και αναπτύσσεται ως λύση.
Το αποτέλεσμα: η Fed παρεμβαίνει μαζικά, αλλά αυτή τη φορά τα χρήματα ρέουν μέσω ενός προγραμματιζόμενου, κεντρικά εποπτευόμενου συστήματος ψηφιακού δολαρίου, παρέχοντας άνευ προηγουμένου νομισματικό έλεγχο.
Κυρίως, το αναδυόμενο σύστημα είναι απίθανο να είναι ένα αμιγώς κρατικό ψηφιακό νόμισμα. Αντίθετα, φαίνεται να εξελίσσεται ως μια υβριδική αρχιτεκτονική στην οποία οι ιδιωτικοί εκδότες stablecoin, τα χρηματιστήρια και οι πλατφόρμες fintech λειτουργούν πάνω από την υποδομή διακανονισμού της κεντρικής τράπεζας. Σε αυτό το μοντέλο, το κράτος ελέγχει τη νομισματική βάση και τη ρυθμιστική περίμετρο, ενώ οι ιδιωτικοί φορείς ελέγχουν τις διεπαφές μέσω των οποίων χρησιμοποιούνται τα χρήματα. Η αρχιτεκτονική επιτυγχάνει αυτό που η πολιτική από μόνη της δεν θα μπορούσε: η συμμετοχή γίνεται δομικά αναπόφευκτη. Το αποτέλεσμα είναι μια ψηφιακή «σύμπραξη ιδιωτικού-δημόσιου τομέα» που μοιάζει με πανοπτικό για τη διαχείριση της επιταχυνόμενης εξαθλίωσης ολόκληρων πληθυσμών.
Τα stablecoins εισάγουν μια άλλη στρατηγική διάσταση. Επειδή τα περισσότερα υποστηρίζονται κυρίως από βραχυπρόθεσμα ομόλογα των ΗΠΑ, η επέκτασή τους δημιουργεί αυτόματα ζήτηση για δημόσιο χρέος. Στην πραγματικότητα, η παγκόσμια κυκλοφορία ψηφιακών δολαρίων θα δημιουργούσε μια νέα κατηγορία δομικών αγοραστών για τα γραμμάτια του αμερικανικού δημοσίου, συνδέοντας την ανάπτυξη του οικοσυστήματος κρυπτογράφησης απευθείας με τη χρηματοδότηση του αμερικανικού κράτους. Ως εκ τούτου, η αύξηση των ιδιωτικών ψηφιακών δολαρίων θα μπορούσε να γίνει ένας διαρθρωτικός μηχανισμός για τη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων των ΗΠΑ, ενώ προσπαθεί να ενισχύσει τον ρόλο του δολαρίου στην παγκόσμια χρηματοδότηση.
Όλα τα παραπάνω μετατρέπουν έναν πιθανό μακρύ πόλεμο στη Μέση Ανατολή από έναν καθαρά γεωπολιτικό αγώνα - αλλαγή καθεστώτος στο Ιράν - σε καταλύτη για μια ιστορική αλλαγή οικονομικού καθεστώτος. Ενώ οι βόμβες πέφτουν σε ξένο έδαφος, η μεταμόρφωση προσγειώνεται στον ίδιο τον κώδικα του χρήματος. Μια γεωπολιτική σύγκρουση, ένα ενεργειακό σοκ και μια οικονομική μετάβαση θα μπορούσαν να συγκλίνουν σε ένα ενιαίο συστημικό γεγονός. Η κρίση δεν θα δικαιολογούσε απλώς έκτακτη παρέμβαση. Θα καθόριζε τη μορφή που θα λάβει η παρέμβαση. Η ψηφιακή υποδομή που συναρμολογείται τώρα μπορεί επομένως να αποδειχθεί η νομισματική αρχιτεκτονική μέσω της οποίας διεξάγεται η επόμενη φάση της διαχείρισης κρίσεων.
(Επιλεγμένη εικόνα: "Ταπετσαρία ETC - Captain America" από το EthereumClassic επισημαίνεται με CC0 1.0.)
**Τό ιστολόγιο δέν συμφωνει απαραίτητα με τις απόψεις των αρθρογράφων
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου