ΣΤΟ ΚΆΤΩ ΜΈΡΟΣ ΤΟΥ ΒΑΡΕΛΙΟΎ ΠΕΤΡΕΛΑΊΟΥ ΔΕΝ ΥΠΆΡΧΕΙ ΒΆΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΜΈΛΛΟΝ

 

Του John Helmer, Μόσχα
@bears_with

Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η JP Morgan, η μεγαλύτερη τράπεζα στις ΗΠΑ, και η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας (CBR) υπό την Elvira Nabiullina συμφωνούν για το μέλλον και τι πρέπει να γίνει για να φτάσουμε εκεί κερδοφόρα.

Ωστόσο, όταν η ερευνητική ομάδα εμπορευμάτων της JP Morgan – αποτελούμενη από τρεις Ρώσους μετανάστες στις ΗΠΑ – ανέφερε στους πελάτες τον περασμένο μήνα την παγκόσμια ζήτηση, προσφορά και τιμή πετρελαίου, παραδέχτηκαν ότι δεν ξέρουν πώς να προβλέψουν το μέλλον. «Δεν έχουμε βασική άποψη» ήταν ο επαγγελματικός τους ευφημισμός. Εξήγησαν, όπως αναφέρθηκε έμμεσα, «από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος [στο Ιράν], το Brent έχει κατά μέσο όρο περίπου 94 δολάρια, όχι 130 δολάρια. Τα παγκόσμια αποθέματα αργού και προϊόντων μειώθηκαν κατά περίπου 555 εκατομμύρια βαρέλια - μόνο το ένα τρίτο από αυτό που προέβλεπε αρχικά η JPMorgan. Η ζήτηση τρέχει περίπου 4,4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα κάτω από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους. Η αγορά καθάρισε το σοκ μέσω της καταστροφής της ζήτησης πρώτα και των αποθεμάτων δεύτερη... Όταν τα εμπορικά αποθέματα πέφτουν, οι τιμές συνήθως αυξάνονται επειδή οι αγοραστές ανταγωνίζονται για σπάνια βαρέλια. Όταν η αγορά εκκαθαρίζει μέσω ασθενέστερης ζήτησης, η απόκριση των τιμών λειτουργεί αντίστροφα. Η JPMorgan υπολόγισε την καταστροφή της κινεζικής ζήτησης βενζίνης σε περίπου 180.000 βαρέλια την ημέρα και είπε ότι το 70% αυτής μπορεί να μην επιστρέψει ακόμη και μετά την εξομάλυνση των αγορών, γεγονός που θα μπορούσε να μειώσει τις ανάγκες εισαγωγής αργού της Κίνας έως και 1 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα.

Η τράπεζα προειδοποιεί ότι, είτε τα στενά του Ορμούζ και του Μπαμπ ελ Μαντέμπ ανοίξουν είτε όχι για περισσότερες ή λιγότερες ροές ενέργειας, ο πόλεμος των ΗΠΑ κατά του Ιράν και της Υεμένης, παράλληλα με τον πόλεμο ΗΠΑ-ΝΑΤΟ κατά των ρωσικών πετρελαιοφόρων στη θάλασσα και των εγχώριων ρωσικών διυλιστηρίων, έχει ήδη αρχίσει να καταστρέφει την παγκόσμια ζήτηση για αργό πετρέλαιο και προϊόντα πετρελαίου. Το αποτέλεσμα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα: η τιμή του πετρελαίου δεν πηγαίνει σταθερά ανοδικά, αλλά η πρόβλεψη για το ΑΕΠ ανά χώρα πηγαίνει σταθερά προς τα κάτω σε ύφεση.

Για τους ψηφοφόρους των ΗΠΑ που προετοιμάζονται για τις εκλογές του Κογκρέσου στις 3 Νοεμβρίου, αυτό είναι προφανές. Όχι μόνο η αναλογία αποδοκιμασίας προς έγκριση της απόδοσης της κυβέρνησης Τραμπ για τον πληθωρισμό έφτασε σε υψηλό ρεκόρ μείον 42%. Το ίδιο και η αποδοκιμασία των επιδόσεων του Τραμπ στην οικονομία.

Σε αντίθεση με την έκθεση της JP Morgan, η Nabiullina της Κεντρικής Τράπεζας ήταν κατηγορηματική στην έκθεσή της στις 30 Σεπτεμβρίου ότι γνωρίζει όλα όσα πρέπει να γνωρίζει. Υπάρχουν τέσσερα σενάρια για την περίοδο 2027-29, ισχυρίστηκε — ένα σενάριο κινδύνου, ένα προπληθωριστικό σενάριο, ένα αποπληθωριστικό σενάριο και ένα βασικό σενάριο. Η Nabiullina ήταν σίγουρη ότι η βασική της γραμμή θα γίνει πραγματικότητα. «Η Τράπεζα της Ρωσίας θεωρεί ότι το βασικό σενάριο είναι το πιο πιθανό. Όσον αφορά το αποπληθωριστικό και το προπληθωριστικό σενάριο, το τελευταίο είναι πιο πιθανό. Η πιθανότητα του σεναρίου κινδύνου παραμένει χαμηλή».

Σε περίπτωση που κάνει λάθος στη βασική γραμμή, ανακοίνωσε επίσης ότι δεν θα είναι δικό της λάθος – θα είναι λάθος του ρωσικού υπουργείου Οικονομικών και αποτέλεσμα εξωτερικών, παγκόσμιων παραγόντων. «Οι παραδοχές του βασικού σεναρίου που σχετίζονται με τη δημοσιονομική πολιτική βασίζονται σε δημόσια σχόλια του Υπουργείου Οικονομικών σχετικά με το διαρθρωτικό πρωτογενές έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού. Το βασικό σενάριο υποθέτει ότι το έλλειμμα θα μειωθεί σταδιακά και θα φθάσει σε μηδενικό επίπεδο το 2029. Οι υπολογισμοί των προβλέψεων βασίζονται στην υπόθεση ότι το διαρθρωτικό πρωτογενές έλλειμμα θα ισούται με 2% του ΑΕΠ το 20266, 1% του ΑΕΠ το 2027 και 0,5% του ΑΕΠ το 2028».

Επειδή οι αυξανόμενες δαπάνες του προϋπολογισμού για τον πόλεμο στην Ουκρανία πιέζουν το έλλειμμα, η Nabiullina υπονοεί –όπως έκανε πριν από την έναρξη της Ειδικής Στρατιωτικής Επιχείρησης– ότι θέλει να τελειώσει ο πόλεμος φέτος (με αμερικανικούς, ευρωπαϊκούς και ουκρανικούς όρους) και αντιτίθεται στο σχέδιο του Γενικού Επιτελείου, του Υπουργείου Άμυνας και του Συμβουλίου Ασφαλείας να συνεχίσουν.

Η Nabiullina θάβει την ύφεση για τη ρωσική οικονομία στην πρόβλεψή της για το σενάριο κινδύνου – συρρίκνωση του ΑΕΠ από μείον 8% έως μείον 9% το 2027. Αυτό θα έρθει με την κατάρρευση των καταναλωτικών δαπανών και των επενδύσεων κεφαλαίου. Η βασική πρόβλεψη για το ΑΕΠ είναι κοντά στο μηδέν φέτος και όχι καλύτερη από συν 2,5% το επόμενο έτος. «Το βασικό σενάριο υποθέτει ότι τα σοκ προσφοράς που εμφανίστηκαν το 2026 λόγω της προσωρινής συρρίκνωσης της παραγωγικής ικανότητας σε ορισμένους κλάδους θα είναι παροδικά» – αυτό είναι το άλλοθι της Nabiullina για την αποεπένδυση που προκάλεσαν τα υψηλά επιτόκια της Κεντρικής Τράπεζας.

«Όσον αφορά τις εξωτερικές συνθήκες, το βασικό σενάριο και το αποπληθωριστικό σενάριο υποθέτουν ότι οι τρέχουσες τάσεις στην παγκόσμια οικονομία και η πίεση των κυρώσεων θα παραμείνουν σχεδόν αμετάβλητες... Όποιο και αν είναι το σενάριο», κατέληξε, «η νομισματική πολιτική της Τράπεζας της Ρωσίας θα στοχεύει στην επιστροφή του πληθωρισμού στο 4% και στη σταθεροποίησή του βιώσιμα κοντά σε αυτό το επίπεδο. Το σύμπλεγμα των μέτρων και των αποφάσεων που λαμβάνονται θα προσαρμοστεί ανάλογα με την κατάσταση της ρωσικής οικονομίας, τις τάσεις του πληθωρισμού και τους κύριους δείκτες στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Αυτή είναι η ομιλία CBR που λέει ότι η Nabiullina δεν ξέρει τι θα συμβεί μετά το τέλος της θητείας της τον Ιούνιο του 2027.

Η υποστηριζόμενη από το Κρεμλίνο πλατφόρμα ανάλυσης ασφαλείας, Vzglyad, επιμένει επίσης ότι τα άσχημα νέα για τα εχθρικά κράτη μπορούν να είναι μόνο καλά νέα για την πολεμική στρατηγική της Ρωσίας. Αγνοώντας τη γραμμή καταστροφής της ζήτησης από την JP Morgan, η Vzglyad μόλις δημοσίευσε τον τίτλο της έκθεσής της: «Η εξάντληση των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου παίζει στα χέρια της Ρωσίας».

Ο Πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν ήταν πιο αισιόδοξος στην ομιλία του στη Λέσχη Βαλντάι την Πέμπτη (1 Οκτωβρίου): "Όποιο σενάριο και αν εκτυλιχθεί στον κόσμο τα επόμενα χρόνια, οι διεθνείς συγκρούσεις, δυστυχώς, είναι πιθανό να συνεχιστούν. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι βαθιές αλλαγές που βρίσκονται σε εξέλιξη και οι ευκαιρίες που δημιουργούν, τροφοδοτούν και ενθαρρύνουν τις φιλοδοξίες και την προθυμία ανάληψης κινδύνων για αυτό που μπορεί να φαίνεται ως σημαντική ανταμοιβή. Μακάρι να έκανα λάθος σε αυτήν την εκτίμηση, αλλά οι βιώσιμες τάσεις που παρατηρούμε, δυστυχώς, υποδηλώνουν το αντίθετο».

Η έκθεση της JP Morgan προειδοποίησε ότι το know-nothing είναι πλέον πιο ρεαλιστικό από τις θετικές προβλέψεις για την προσφορά και τη ζήτηση πετρελαίου, σύμφωνα με τις έμμεσες τιμές. «Όποιος τυπώνει έναν ενιαίο μέσο όρο του 2027 [για τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου] σήμερα επιλέγει μια ημερομηνία ειρήνης. Η ημερομηνία ειρήνης της JP Morgan δεν αποτελεί πλέον εισροή της αγοράς».

Source: https://vz.ru/economy/2026/10/1/1457039.html 
Translation is verbatim; illustrations and captions have been added.

Οκτώβριος 1, 2026
Η εξάντληση των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου παίζει στα χέρια της Ρωσίας.
Από την Όλγα Σαμοφάλοβα

Τα αποθέματα πετρελαίου των ΗΠΑ έχουν πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1982. Έχουν αποστραγγίσει ενεργά τις μετοχές για να περιορίσουν την αύξηση των τιμών. Χωρίς αυτό, οι τιμές του πετρελαίου θα είχαν αυξηθεί ακόμη περισσότερο. Ωστόσο, έχει χρησιμοποιηθεί η τελευταία εγκεκριμένη δόση αποσύρσεων καυσίμων από τα αποθέματα. Πώς θα βγουν οι ΗΠΑ από αυτή την κατάσταση;

Τα αποθέματα πετρελαίου στις αμερικανικές αποθήκες έχουν μειωθεί στα 284 εκατομμύρια βαρέλια, το χαμηλότερο επίπεδο από το 1982. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν διαθέσει την τελευταία παρτίδα αργού πετρελαίου από τα αποθέματα ως μέρος της παγκόσμιας συμφωνίας. Τον Μάρτιο, η Ουάσιγκτον συμφώνησε να παράσχει 172 εκατομμύρια βαρέλια από τα αποθέματά της ως μέρος μιας συμφωνίας με 30 χώρες του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (IEA), που προβλέπει την απελευθέρωση 400 εκατομμυρίων βαρελιών από τα παγκόσμια αποθέματα.

Source: https://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=PET&s=MCSSTUS1&f=M Kpler reports that “around one third of 58 Mbbls of SPR releases have been exported. Cushing inventories approaching operationally low levels have tightened price spreads As a result, US crude exports in June are set to be closer to pre-conflict levels. Total US crude inventories have fallen by 86 Mbbls since late March, with consistent draws set for June despite lower US crude exports.” https://www.kpler.com/blog/spr-gom-grades-drive-on-record-us-crude-exports-but-downside-awaits 

Την ίδια στιγμή, οι Ηνωμένες Πολιτείες διαμαρτύρονται ότι οι ευρωπαϊκές χώρες που είναι μέλη του IEA έχουν παράσχει μόνο ένα μικρό μέρος του πετρελαίου και των προϊόντων πετρελαίου που υποσχέθηκαν. Ο Λευκός Οίκος απαιτεί από την ΕΕ να μειώσει τα αποθέματα καυσίμου ντίζελ έκτακτης ανάγκης για να μειώσει τις τιμές.

Εν τω μεταξύ, η ΕΕ υπολόγισε ότι από την έναρξη του πολέμου μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν, έχει ξοδέψει 100 δισεκατομμύρια ευρώ περισσότερα για την εισαγωγή ορυκτών καυσίμων, παρόλο που ο όγκος των αγορών δεν έχει αλλάξει. Η κρίση των καυσίμων είναι πολύ πιο σοβαρή για την ΕΕ από ό,τι για τις Ηνωμένες Πολιτείες και οι Βρυξέλλες έχουν λιγότερες επιλογές ελιγμών.

Επιπλέον, η ΕΕ δημιουργεί πρόσθετα προβλήματα στον εαυτό της. Δεν πρόκειται καν για την απαγόρευση εισαγωγής ρωσικών προϊόντων πετρελαίου, η οποία εισήχθη το 2023. Πρόκειται για την απαγόρευση της ΕΕ να αγοράζει προϊόντα πετρελαίου από ρωσικό πετρέλαιο σε τρίτες χώρες. Με αυτόν τον τρόπο, μείωσαν τις δικές τους προμήθειες καυσίμων από την Τουρκία και την Ινδία και κατέληξαν σε τιμές ρεκόρ τόσο για τη βενζίνη όσο και για το ντίζελ.

Source: https://ycharts.com/indicators/european_union_oil_and_petroleum_product_imports_from_turkey 

Η απελευθέρωση πετρελαίου από τα στρατηγικά αποθέματα των Ηνωμένων Πολιτειών και άλλων χωρών, φυσικά, συγκρατεί την άνοδο των τιμών του πετρελαίου. «Στην αρχή της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, το πετρέλαιο που ήταν αποθηκευμένο σε δεξαμενόπλοια έξω από τα στενά του Ορμούζ, συμπεριλαμβανομένου του ρωσικού και ιρανικού πετρελαίου, καταναλωνόταν. Στα ανοικτά των ακτών της Ινδίας, υπήρχαν σχεδόν 100 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου μας. Αργότερα, το πετρέλαιο από τα στρατηγικά αποθέματα των Ηνωμένων Πολιτειών, των Ευρωπαίων και άλλων καταναλωτικών χωρών άρχισε να καταναλώνεται πιο ενεργά. Ωστόσο, τα αποθέματα δεν είναι άπειρα. Οι ΗΠΑ έχουν απομείνει 284 εκατομμύρια βαρέλια, αλλά ορισμένοι Αμερικανοί ειδικοί λένε ότι τα 200 εκατομμύρια είναι ουσιαστικά ο ελάχιστος όγκος και είναι αδύνατο να εξορυχθούν περισσότερα χωρίς να βλάψουν τη λειτουργία των στρατηγικών αποθεμάτων. Επομένως, στην πραγματικότητα, δεν έχει απομείνει τόσο πολύ πετρέλαιο στα αποθέματα», λέει ο Igor Yushkov, κορυφαίος αναλυτής στο Εθνικό Ταμείο Ενεργειακής Ασφάλειας και ανώτερος λέκτορας στο Τμήμα Πολιτικών Επιστημών στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο υπό την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας (FNEB). Ο ειδικός σημειώνει ότι χωρίς την απόσυρση αυτών των στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου, θα υπήρχε πολύ πιο σοβαρή κρίση καυσίμων και το πετρέλαιο θα ήταν πολύ πιο ακριβό από ό,τι είναι τώρα.

Left, Olga Samofalova; right, Igor Yushkov. 

Τι άλλο μπορούν να κάνουν οι Αμερικανοί για να περιορίσουν τις τιμές που βλάπτουν τη δημοτικότητα του Ντόναλντ Τραμπ στο εσωτερικό;

«Πρώτον, καθώς οι τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται, όλο και περισσότερα νέα έργα στις Ηνωμένες Πολιτείες θα γίνονται κερδοφόρα. Η παραγωγή σχιστολιθικού πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι πολύ δυναμική, σε αντίθεση με τα συμβατικά κοιτάσματα σε πολλές άλλες χώρες, για παράδειγμα, στο ράφι της Βραζιλίας. Οι Αμερικανοί παραγωγοί σχιστόλιθου μπορούν να αυξήσουν την παραγωγή πολύ γρήγορα. Επομένως, εάν οι τιμές αυξηθούν στο μέλλον, οι Αμερικανοί θα μπορούν να παράγουν περισσότερα οι ίδιοι», λέει ο Γιούσκοφ.

Source: https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=54179 

Source: https://thundersaidenergy.com/2023/09/14/shale-oil-fractured-forecasts/ 

Αλλά, φυσικά, το κύριο πράγμα που μπορούν να κάνουν οι ΗΠΑ είναι να επιλύσουν την κρίση με το Ιράν μέσω συμφωνιών για κατάπαυση του πυρός και το ξεμπλοκάρισμα των Στενών του Ορμούζ.

«Μια άλλη επιλογή είναι ότι οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να εξαπολύσουν πλήγματα εναντίον των Χούτι της Υεμένης, ώστε να μην επιτεθούν στον αγωγό πετρελαίου Ανατολής-Δύσης και να μην εμποδίσουν τη Σαουδική Αραβία να εξάγει πετρέλαιο, τουλάχιστον μέσω της Ερυθράς Θάλασσας. Έτσι, στην πραγματικότητα, υπάρχουν αρκετές επιλογές που σχετίζονται με τη Μέση Ανατολή», λέει ο ειδικός στο FNEB. Τελικά, ο Γιούσκοφ δεν αποκλείει η Ουάσιγκτον να παγώσει μέρος των αντιρωσικών κυρώσεων, ώστε η Ρωσία να αυξήσει την παραγωγή και τις εξαγωγές πετρελαίου.

Ωστόσο, είναι δύσκολο για τους Αμερικανούς να ελίσσονται στην παραγωγή στη Βενεζουέλα. Θα χρειαστεί να επενδύσουν 100 δισεκατομμύρια δολάρια εκεί για να αυξήσουν την παραγωγή μόνο κατά 1,5 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα έως το 2030. Στην τρέχουσα κρίση, η Βενεζουέλα σίγουρα δεν βοηθά.

Μια άλλη επιλογή που θέλουν να ακολουθήσουν οι ΗΠΑ είναι να αυξήσουν την προσφορά πετρελαίου στην αγορά μέσω των Ευρωπαίων. Αυτός ακριβώς είναι ο λόγος για τον οποίο η Ουάσιγκτον διατάζει τους Ευρωπαίους να χρησιμοποιούν πιο ενεργά το πετρέλαιο από τις στρατηγικές εγκαταστάσεις αποθήκευσης, παρόλο που οι όγκοι των αποθεμάτων της ΕΕ είναι πολύ μικρότεροι. «Αργότερα, θα είναι δυνατό να πουληθεί ακόμη περισσότερο αμερικανικό πετρέλαιο στους Ευρωπαίους για να αναπληρώσουν τα αποθέματά τους. Επιπλέον, οι Βρυξέλλες θα γίνουν ακόμη πιο συμμορφωμένες και εξαρτημένες. Επομένως, όπως και να το δει κανείς, οι Αμερικανοί επωφελούνται από την εξάντληση των στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου της Ευρώπης», εξηγεί ο Γιούσκοφ.

Source: https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Emergency_oil_stocks_statistics 

Source: https://www.reuters.com/business/energy/eus-emergency-diesel-stocks-are-mainly-germany-france-2026-10-01/ 

Η εξάντληση των στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου θα αποτελέσει πλέον σημαντικό παράγοντα για τη διατήρηση υψηλών τιμών πετρελαίου ακόμη και μετά την ειρηνευτική συμφωνία και το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.

«Οι όγκοι που έχουν πλέον αποσυρθεί από στρατηγικές εγκαταστάσεις αποθήκευσης θα πρέπει να αναπληρωθούν. Η ζήτηση για πετρέλαιο θα είναι υψηλή γιατί θα χρειαστεί να αγοραστεί πετρέλαιο όχι μόνο για την τρέχουσα κατανάλωση, αλλά και για την αναπλήρωση των στρατηγικών αποθεμάτων. Επιπλέον, άνοιξε το κουτί της Πανδώρας, πράγμα που σημαίνει ότι τέτοιες κρίσεις μπορούν να συμβούν ξανά. Και όσοι έχουν ήδη στρατηγικά αποθέματα όχι μόνο θα τα αναπληρώσουν αλλά και θα τα επεκτείνουν. Στην Κίνα, φτάνουν τα 1,4 δισεκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου. Όσοι δεν είχαν στρατηγικά αποθέματα θα προσπαθήσουν να τα δημιουργήσουν σε κάποιο βαθμό. Όλα αυτά θα διατηρήσουν υψηλή ζήτηση για πετρέλαιο για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα. Το 2027, ο παράγοντας της αναπλήρωσης των στρατηγικών αποθεμάτων θα είναι ένας από τους κύριους που θα διατηρήσουν τις τιμές στην παγκόσμια αγορά σε υψηλά επίπεδα», καταλήγει η πηγή.

Ως εκ τούτου, γενικά, η εξάντληση των στρατηγικών αποθεμάτων στις χώρες κατανάλωσης αποτελεί όφελος για τους εισαγωγείς, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας, μακροπρόθεσμα.

 https://johnhelmer.net/

**Τό ιστολόγιο δέν συμφωνει απαραίτητα με τις απόψεις των αρθρογράφων